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1	进入最后一部分，泡沫。Hyperscaler 资本开支已达四千亿，企业 AI 收入仅一千亿。增速差距四十六个百分点，是 2001 年电信泡沫期的三十二个百分点的一点五倍——也就是说，差距已经超过 2001 电信泡沫。麻省理工的研究显示，百分之九十五的生成式 AI 试点未产生商业价值。这是泡沫的真实数据底色。

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